{"id":11461,"date":"2022-09-08T08:08:05","date_gmt":"2022-09-08T06:08:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sage.com\/de-de\/blog\/?p=11461"},"modified":"2026-01-22T14:45:29","modified_gmt":"2026-01-22T13:45:29","slug":"finanzierung-von-uebernahmen-private-equity-backing","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sage.com\/de-de\/blog\/finanzierung-von-uebernahmen-private-equity-backing\/","title":{"rendered":"Finanzierung von \u00dcbernahmen: Private Equity Backing"},"content":{"rendered":"
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\n\t\t\t\t\t\t\tDigitale Transformation<\/a>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\tFinanzierung von \u00dcbernahmen: Private Equity Backing\t\t\t\t\t<\/h1>\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

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\n\t\t\t\n\t\t\t\t\"Jan\t\t\t\tJan Friedrich<\/span>\n\t\t\t<\/a>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n

In unserer Podcast-Episode #21<\/a> hat Patrick L\u00f6chelt, Unternehmer und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der Hasenkopf GmbH, bereits von seiner Unternehmens\u00fcbernahme mit Private Equity (PE) berichtet. F\u00fcr diesen Artikel hat er mit uns \u00fcber seine pers\u00f6nliche Erfahrung als Nachfolger gesprochen, der ein Unternehmen mit Private Equity kauft<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Private Equity als eine von mehreren Optionen<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Patrick L\u00f6chelt hat zwar \u00fcber die M\u00f6glichkeit des Private Equity immer Bescheid gewusst, ist aber erst \u00fcber eine Empfehlung an die passende Beteiligungskapitalgruppe gekommen. \u201eDadurch bekommt man auch eine starke Innenperspektive, wie Private-Equity-Gesellschaften funktionieren\u201c, erz\u00e4hlt er. \u201eDas ist ein extrem professionelles Umfeld mit hohen Ambitionen. Deswegen habe ich mich von anderen Optionen wegbewegt.\u201c<\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr welche Option der Finanzierung<\/a> man sich letztendlich entscheidet, h\u00e4ngt von den Ambitionen und der Kapitalgr\u00f6\u00dfe des Unternehmens ab. Dabei geht es auch um die Frage, wie empf\u00e4nglich man f\u00fcr die Ideen anderer ist, beziehungsweise ob einem seine eigene Entscheidungsfreiheit wichtiger ist. Denn eine Finanzierung \u00fcber Private Equity bedeutet, dass auch der Investor seine Vorstellungen einbringen kann. \u201eDa sind gewisse Ambitionslevel vorhanden, das muss man wollen \u201c, sagt Patrick L\u00f6chelt.<\/p>\n\n\n\n

So findet man das richtige Private-Equity-Unternehmen<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Es gibt verschiedene Wege, um die geeigneten Investoren zu finden. Patrick L\u00f6chelt hat dabei das Gl\u00fcck gehabt, in M\u00fcnchen, der \u201eHauptstadt von Private-Equity-Unternehmen\u201c gewesen zu sein. Grunds\u00e4tzlich l\u00e4sst sich aber an verschiedenen Stellen recherchieren. Beispielsweise \u00fcber Referenzdokumente, Datenbanken oder das Financial Yearbook, wo alle Investoren gelistet sind. Dar\u00fcber hinaus bieten sich Reports von Boston Consulting und KPMG an. Der Vault Guide to Private Equity<\/em> informiert dar\u00fcber, wie man in PE hineinkommt.<\/p>\n\n\n\n

Patrick L\u00f6chelt hat sich eine Excel-Liste mit den in Frage kommenden Unternehmen angelegt und sie bewertet. Dabei spielten Kriterien wie die Themen der Unternehmen, die M\u00f6glichkeit von Management-Buy-In und die Kapitalliga eine Rolle. Der Unternehmer r\u00e4t, hier realistisch zu sein und zu ber\u00fccksichtigen, dass die Investoren ihre eigenen Ambitionen realisieren wollen.<\/p>\n\n\n\n

Investoren sind unterschiedlich stark involviert<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\u201eBasierend auf dieser Liste habe ich die Unternehmen kontaktiert und Klinken geputzt, auch um zu sehen, wie sie funktionieren\u201c, erz\u00e4hlt Patrick L\u00f6chelt. Dadurch, dass Private Equity verschiedene Urspr\u00fcnge, wie beispielsweise Banken oder Beratung hat, wird es auch unterschiedlich verstanden. Manche PE-Unternehmen mischen sich in die Beteiligung ein und machen dem Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer Vorschriften \u00fcber Strategien. Andere sind relativ passiv, lassen dem Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer freie Hand und schauen nur, ob die Zahlen stimmen.<\/p>\n\n\n\n

In der Regel gilt: Je gr\u00f6\u00dfer das Unternehmen, desto erfahrener ist es auch, aber desto eingefahrener ist es teilweise. Kleinere sind h\u00e4ufig entsprechend flexibler. \u201eEs gibt auch PE-Unternehmen, die Wert darauf legen, dass der Management-Buy-In-Kandidat mit eigenem Kapital investiert ist \u2013 und wenn es nur drei Prozent sind\u201c, wei\u00df Patrick L\u00f6chelt aus Erfahrung. Denn das bedeutet, dass die Interessen der Manager gleichgeschaltet sind mit denen der Investoren. Manche wollen aber auch wieder genau das nicht. \u201eJe kleiner das PE-Unternehmen ist, desto mehr h\u00e4ngt es vom richtigen Manager ab. Die Motivationslage f\u00fcr die Beteiligung vom Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer ist dann gr\u00f6\u00dfer\u201d, fasst er zusammen.<\/p>\n\n\n\n

Einigungen mit den Investoren<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Dass sich Investoren einmischen bedeutet nicht, dass man nicht mit ihnen diskutieren kann, wenn man selbst anderer Meinung ist. Patrick L\u00f6chelt r\u00e4t allerdings, ein solches Gespr\u00e4ch nicht unvorbereitet anzugehen: \u201eDen Investoren macht man nichts vor, die sind versiert und haben Berater. Wenn man da kritisch kommt, muss man sich wirklich vorbereiten. Sie gehen teilweise dann schon darauf ein, aber es muss f\u00fcr sie selbst den Wert erh\u00f6hen.\u201c Denn die Investoren wollen, dass sich die Firma entwickelt und nicht nur deren Ist-Zustand halten. Jedes Private-Equity-Unternehmen hat dabei seine Eigenarten.<\/p>\n\n\n\n

Erfahrungen beim \u00dcbernahmeprozess<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Zur Industrie-Manufaktur Hasenkopf<\/a>, die er letztendlich \u00fcbernommen hat, ist er ebenfalls \u00fcber Empfehlungen<\/a> gekommen. Daraufhin hat ihn das Unternehmen angerufen und gefragt, ob es passen k\u00f6nnte. Patrick L\u00f6chelt war dann in der privilegierten Situation, sich bei der Due Diligence und dem Dealmaking einzubringen, was bei \u00dcbernahmen oft nicht der Fall ist. Dadurch hatte er auch die M\u00f6glichkeit, selbst Fragen zu stellen und Informationen einzuholen. Das machen sonst h\u00e4ufig nur die Investoren f\u00fcr den Manager.<\/p>\n\n\n\n

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Interesse an weiteren Interviews, Artikeln, Podcasts und Events zum Thema Unternehmensnachfolge<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Sein Kollege Tobias Mehlsam, mit dem zusammen er die Doppelspitze des Unternehmens bildet, kam beispielsweise erst sp\u00e4ter dazu, als der Deal mit den Konditionen bereits stand.<\/p>\n\n\n\n

Dem Dealmaking ging der Letter of Intent voraus, am Ende steht das Signing und das Closing. W\u00e4hrend dieser diversen Phasen wird alles immer konkreter, das Vorhaben kann aber auch jederzeit noch platzen. Insgesamt sollte man drei bis zw\u00f6lf Monate f\u00fcr den Prozess einplanen. Hat der Verk\u00e4ufer keine Erfahrung, kann es dauern, h\u00e4ufig verz\u00f6gern auch private Interessen den Vorgang.<\/p>\n\n\n\n

Private Equity: Vorteile und Herausforderungen<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Den gr\u00f6\u00dften Vorteil von einer Finanzierung durch Private Equity sieht Patrick L\u00f6chelt in der Unternehmensgr\u00f6\u00dfe. Durch PE ist es m\u00f6glich, gr\u00f6\u00dfere Unternehmen zu \u00fcbernehmen, f\u00fcr die man allein nicht die Mittel h\u00e4tte. Dadurch steigert sich auch die Professionalit\u00e4t des Umfelds. \u201eAu\u00dferdem hat man durch Private Equity Profis dabei, die so etwas regelm\u00e4\u00dfig tun. Sie sind professionelle Partner f\u00fcr Strategie und Input.<\/p>\n\n\n\n

Die Herausforderung ist, den Fit hinzubekommen, das hei\u00dft die passenden Partner oder Kapitalgeber zu finden. \u201eMan bindet sich auf ein tempor\u00e4res Ziel hin, daher sollte man genau \u00fcberlegen, mit wem man das macht\u201c, r\u00e4t er. Hinzu kommt, dass der Markt nicht transparent ist und die Kombination von Investor und Target komplexer ist, als wenn man alles selbst macht.<\/p>\n\n\n\n

Patrick L\u00f6chelt sagt abschlie\u00dfend: \u201eEine Unternehmens\u00fcbernahme ist ein toller Weg, wenn man mutig und unternehmerisch ist. Daher ist es wichtig, verschiedene Wege aufzuzeigen und mehr dar\u00fcber aufzukl\u00e4ren. Private Equity ist diesbez\u00fcglich auch in den Nischen ein relevanter Markt.\u201c<\/p>\n\n\n\n

Folgen Sie auch unserem Podcast \ud83c\udf99\ufe0f\ud83d\udc9a\ud83c\udfa7 #SageNachfolgeplaner<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n

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Interesse an weiteren Tipps & Insights zum Thema Unternehmensnachfolge?<\/h2>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
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