{"id":6516,"date":"2019-09-16T09:21:17","date_gmt":"2019-09-16T07:21:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sage.com\/de-de\/blog\/?p=6516"},"modified":"2026-01-22T15:44:29","modified_gmt":"2026-01-22T14:44:29","slug":"perspektivenwechsel-in-der-unternehmensnachfolge-das-search-fund-modell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sage.com\/de-de\/blog\/perspektivenwechsel-in-der-unternehmensnachfolge-das-search-fund-modell\/","title":{"rendered":"Perspektivenwechsel in der Unternehmensnachfolge: das Search-Fund-Modell"},"content":{"rendered":"
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\n\t\t\t\t\t\t\tDigitale Transformation<\/a>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\tPerspektivenwechsel in der Unternehmensnachfolge: das Search-Fund-Modell\t\t\t\t\t<\/h1>\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

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\n\t\t\t\n\t\t\t\t\"\"\t\t\t\tHeino Erdmann<\/span>\n\t\t\t<\/a>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n

Im Zuge der Nachfolgeregelung bei Unternehmen erh\u00e4lt das Search-Fund-Modell immer mehr Aufmerksamkeit. Was ist das Besondere daran und eignet es sich f\u00fcr unser Nachfolgeproblem im deutschen Mittelstand?<\/p>\n\n\n\n

Vor allem aus der Perspektive scheidender Unternehmensleiter und gleichzeitig Firmeninhaber bietet das \u00dcbernahmemodell Management-Buy-Out (MBO)<\/a> viele attraktive Anreize. Dazu z\u00e4hlt, dass der neue K\u00e4ufer aus dem eigenen Hause eine besondere Motivation hat, das Unternehmen zu erhalten und ggf. zu expandieren.<\/p>\n\n\n\n

Doch wer sich als Inhaber nur darauf konzentriert, dass Kandidaten seinen Vorstellungen eines Nachfolgers entsprechen, l\u00e4uft Gefahr, einige potenzielle Interessenten von vorne herein auszuschlie\u00dfen. Und genau hier setzt das Search-Fund-Modell an.<\/p>\n\n\n\n

Man findet nur den Nachfolger, den man sucht<\/h2>\n\n\n\n

Wer das eigene Unternehmen in neue H\u00e4nde legt, wird sehr kritisch und sehr sorgf\u00e4ltig auf potenzielle Nachfolger schauen. In Familienunternehmen geht es dabei nicht selten um die Arbeit von Generationen, die erhalten und weitergef\u00fchrt werden soll. Dennoch sollte man immer wieder auch einen Perspektivwechsel vollziehen. Es ist das Prinzip jedes \u201eVerk\u00e4ufers\u201c: Nicht nur \u201ewas will und kann ich verkaufen?\u201c ist relevant, sondern auch die Frage \u201ewelchen Bed\u00fcrfnissen kann ich mit welchen Angeboten entgegenkommen?\u201c Oder in diesem Kontext: \u201eWas muss mein Unternehmen jemandem bieten, der es erfolgreich weiterf\u00fchren soll?\u201c<\/p>\n\n\n\n

Entstehung des Search-Fund-Modells<\/h3>\n\n\n\n

Ein wichtiges Indiz f\u00fcr diesen notwendigen Perspektivenwechsel findet sich in der Entstehung des Search-Fund-Modells. Es entstand in den 80er Jahren an der US Elite-Universit\u00e4t Stanford als Antwort auf Nachfolger-Frage: Auf der einen Seite gibt es Unternehmen, die Nachfolger in der F\u00fchrung suchen. Auf der anderen Seite stehen hochqualifizierte Experten, die bereits Berufserfahrung haben. Experten, die sich als Inhaber und Leiter beweisen, aber selbst kein eigenes Unternehmen neu aufbauen wollen. Wie bringen wir beide Seiten zusammen?<\/p>\n\n\n\n

Das Search-Fund-Prinzip und seine Zielgruppen<\/h3>\n\n\n\n

Search Fund bedeutet praktisch \u00fcbersetzt: Gelder f\u00fcr einen Menschen, der sich als potenzieller neuer Inhaber bei Unternehmen ins Spiel bringen will. Man investiert also nicht nur in eine Anlage, sondern auch in jemanden, der nach einer passenden Anlage sucht und sie leiten will.<\/p>\n\n\n\n

Das Search Fund-Modell gliedert sich in drei Phasen:<\/p>\n\n\n\n

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  1. Ein Experte mit \u00dcbernahme-Wunsch (Searcher) sucht sich Investoren. Diese sponsern den Searcher \u00fcber den gesamten Such-Zeitraum hinweg. Das bedeutet in der Regel 2-3 Jahre. Das gemeinsame Ziel ist, ein passendes Unternehmen f\u00fcr \u00dcbernahme und die zuk\u00fcnftige Leitung durch diesen Experten zu finden. Zus\u00e4tzlich zum pers\u00f6nlichen Sponsoring halten die Investoren Kapital f\u00fcr eine \u00dcbernahme des Betriebs bereit.<\/li>\n\n\n\n
  2. Der Suchende macht sich auf, ein Unternehmen f\u00fcr eine \u00dcbernahme zu finden.<\/li>\n\n\n\n
  3. Sobald er f\u00fcndig geworden ist, tritt er mit dem entsprechenden Unternehmen sowie seinen Investoren in Verhandlung.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Es wird deutlich, dass der Searcher \u00fcber eine exzellente bis herausragende Expertise verf\u00fcgen muss, um Geldgeber zu finden, die allein auf Basis seiner F\u00e4higkeiten in ihn investieren. Auch die Ansprache an den scheidenden Unternehmensinhaber muss \u00fcberzeugend sein.  Vom Prinzip her gleicht dieses Modell dem Management-Buy-In (MBI). Im Unterschied dazu finanzieren Investoren aber nicht nur den Kauf eines Unternehmens. Sie \u00fcbernehmen schon vorher zus\u00e4tzlich den Unterhalt desjenigen, der \u00fcberhaupt erst nach einem passenden Betrieb sucht, um ihn selbst sp\u00e4ter zu f\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n

    Profil: Searcher beim Search-Fund-Modell<\/h2>\n\n\n\n

    Aus den notwendigen Kompetenzen ergibt sich ein Profil f\u00fcr den Searcher, das relativ spitz zugeschnitten ist. Berufspraxis allein wird kaum ausreichen, um Investoren zus\u00e4tzlich als Sponsoren \u00fcber Jahre f\u00fcr sich zu gewinnen, ohne die Gewissheit, f\u00fcndig zu werden.
    \nHier d\u00fcrften ausschlie\u00dflich Uni Absolventen mit herausragenden Leistungen in Frage kommen, die zus\u00e4tzlich<\/p>\n\n\n\n