{"id":19541,"date":"2023-03-15T12:00:00","date_gmt":"2023-03-15T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/?p=19541"},"modified":"2026-02-04T16:20:03","modified_gmt":"2026-02-04T15:20:03","slug":"que-es-el-free-cash-flow-y-como-calcularlo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/que-es-el-free-cash-flow-y-como-calcularlo\/","title":{"rendered":"Qu\u00e9 es el free cash flow y c\u00f3mo calcularlo"},"content":{"rendered":"<header class=\"entry-header has-dark-background-color entry-header--has-illustration entry-header--has-illustration--generic\">\n\t<div class=\"container\">\n\t\t<div class=\"entry-header__row row align-center\">\n\t\t\t<div class=\"col col-lg-7 col-xlg-6 entry-header__content\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"component component-single-header\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"entry-header__misc text--subtitle text--uppercase text--small\">\n\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/categoria\/finanzas\/\" class=\"entry-header__link\">Finanzas<\/a>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"entry-title-wrapper\">\n\t\t\t\t\t<h1 class=\"entry-title\">\n\t\t\t\t\t\tQu\u00e9 es el free cash flow y c\u00f3mo calcularlo\t\t\t\t\t<\/h1>\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"entry-header__description\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t<div class=\"single-post-details container\">\n\t\t<div class=\"col\">\n\t\t\t<span class=\"posted-on \"><time class=\"entry-date published\" datetime=\"2023-03-15T12:00:00+01:00\">15 March, 2023<\/time><\/span><span class=\"reading-time\"> minutos de lectura<\/span>\n\t\t<button\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\tclass=\"social-share-button button button--icon button--secondary js-social-share-button\"\n\t\t\tdata-share-title=\"Qu\u00e9 es el free cash flow y c\u00f3mo calcularlo\"\n\t\t\tdata-share-url=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/que-es-el-free-cash-flow-y-como-calcularlo\/\"\n\t\t\tdata-share-text=\"Please read this interesting article\"\n\t\t>\n\t\t\t<span class=\"social-share-button__share-label\">Compartir<\/span>\n\t\t\t<span class=\"social-share-button__copy-label\" hidden>Copiar enlace<\/span>\n\t\t\t<span class=\"social-share-button__copy-tooltip\" aria-hidden=\"true\" hidden>Copiado<\/span>\n\t\t<\/button>\n\n\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/header>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-post-author has-dark-background-color alignfull\">\n\t<div class=\"container\">\n\t\t<div class=\"col\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"co-authors\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t<div class=\"entry-author-wrapper\">\n\t\t\t<a class=\"entry-author\" href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/author\/gonzalo-garcia-abad\/\">\n\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"40\" height=\"40\" src=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2024\/02\/Gonzalo-Garcia_2024_600x600-350x350.jpg\" class=\"entry-author__image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2024\/02\/Gonzalo-Garcia_2024_600x600-350x350.jpg 350w, https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2024\/02\/Gonzalo-Garcia_2024_600x600.jpg 600w\" sizes=\"auto, (max-width: 40px) 100vw, 40px\" \/>\t\t\t\t<span class=\"entry-author__name\">Gonzalo Garc\u00eda Abad<\/span>\n\t\t\t<\/a>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-te-presentamos-un-companero-de-viaje-que-te-sera-util-en-el-trayecto-financiero-de-tu-negocio-que-es-el-free-cash-flow\" style=\"font-style:normal;font-weight:100\">Te presentamos un compa\u00f1ero de viaje que te ser\u00e1 \u00fatil en el trayecto financiero de tu negocio: \u00bfQu\u00e9 es el <em>free cash flow<\/em>?<\/h4>\n<div class=\"sage-block-classic-wrapper\">\n\n<ul>\n<li>Al presentar el <em>free cash flow<\/em> es ilustrativo ofrecer una conciliaci\u00f3n que exprese de d\u00f3nde se parte y c\u00f3mo se ha determinado.<\/li>\n<li>M\u00e1s all\u00e1 de la cifra, su utilidad se maximiza cuando comprendemos el contexto en el que se ha alcanzado una determinada cuant\u00eda de <em>free cash flow.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n<p>El <strong><em>Free Cash Flow <\/em>(FCF) <\/strong>o <a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/flujo-de-caja-libre-como-calcularlo-y-para-que-sirve\/\">flujo de caja libre<\/a><u>,<\/u> en castellano, es un t\u00e9rmino financiero de uso frecuente. Lo podemos utilizar en an\u00e1lisis y valoraciones internas, en comparaciones con otras empresas, en informes y presentaciones, etc.<\/p>\n<p>Al final, todo lo que rodea a la<strong> generaci\u00f3n de tesorer\u00eda<\/strong> es un punto esencial para comprender la situaci\u00f3n de la empresa. Para algunos prop\u00f3sitos, como la obtenci\u00f3n de financiaci\u00f3n, necesitamos argumentos de peso que incluyan el an\u00e1lisis del flujo de caja.<\/p>\n<div class=\"single-simple-button__container\"><a class=\"single-simple-button button button--primary gate-e1fb06a2-63d9-4444-ba2e-9b07f7a66fac\" role=\"button\" href=\"#gate-bc9762f5-adaa-4c4e-a39c-4a5d72431f57\" data-button-location=\"content_area\"><br \/>Descarga GRATIS la gu\u00eda &#8220;Aprende a gestionar tu flujo de caja como un experto&#8221; <\/a><\/div>\n<h2>\u00bfQu\u00e9 es el <em>free cash flow<\/em>?<\/h2>\n<p>Es un concepto que pretende medir el <strong>flujo neto de caja (cobros menos pagos) que queda disponible para los proveedores de financiaci\u00f3n<\/strong>. No obstante, dependiendo qu\u00e9 proveedores de financiaci\u00f3n incluyamos encontramos dos tipos diferentes:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Unlevered Free Cash Flow (UFCF)<\/strong>. Recoge el flujo disponible para pagar tanto a los proveedores de financiaci\u00f3n ajena como a los propietarios.<\/li>\n<li><strong>Levered Free Cash Flow (LFCF). <\/strong>Informa del flujo de caja que queda en la empresa una vez esta ha pagado sus deudas.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>La f\u00f3rmula del FCF<\/h2>\n<p>Hay que tener en cuenta que el <em>free cash flow<\/em> no es un t\u00e9rmino que haya surgido en la contabilidad financiera y est\u00e9 fijado por la normativa. Por tanto, <strong>existen diferentes concepciones<\/strong> que matizan hasta d\u00f3nde debe llegar el concepto. No obstante, en t\u00e9rminos generales, podr\u00edamos calcular el flujo de caja libre del siguiente modo:<\/p>\n<p><strong>UFCF= EBITDA-impuestos-\u0394CCO-CAPEX<\/strong><\/p>\n<p>Donde:<\/p>\n<ul>\n<li><a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/ebitda-otras-ocho-cosas-importantes-sobre-este-indicador\/\">EBITDA<\/a> es el resultado antes de intereses, depreciaci\u00f3n, amortizaciones e impuestos,<\/li>\n<li>\u0394CCO es la variaci\u00f3n que se haya producido en el capital circulante operativo.<\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/que-es-el-capex-entiende-las-cifras-mas-alla-de-la-formula-de-calculo\/\">CAPEX<\/a> son las inversiones en bienes de capital.<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote>\n<p>Puede haber distintas concepciones de qu\u00e9 cobros y qu\u00e9 pagos deben entrar en el free cash flow.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>En este caso, hemos partido del EBITDA, que es un indicador muy cercano a los flujos de caja generados por las actividades de explotaci\u00f3n.<strong> Podr\u00edamos haber partido de otras cifras. <\/strong>Como el beneficio neto o los ingresos por ventas y prestaciones de servicios. Y haber hecho los ajustes pertinentes.<\/p>\n<div id=\"attachment_24495\" style=\"width: 1685px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-24495\" class=\"wp-image-24495 size-full\" src=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2022\/11\/BrandShootLDN_Dec2021_accountants_0045-original_LOW.jpg\" alt=\"Sage\" width=\"1675\" height=\"1117\" srcset=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2022\/11\/BrandShootLDN_Dec2021_accountants_0045-original_LOW.jpg 1675w, https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2022\/11\/BrandShootLDN_Dec2021_accountants_0045-original_LOW-768x512.jpg 768w, https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2022\/11\/BrandShootLDN_Dec2021_accountants_0045-original_LOW-1215x810.jpg 1215w, https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2022\/11\/BrandShootLDN_Dec2021_accountants_0045-original_LOW-1536x1024.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1675px) 100vw, 1675px\" \/><p id=\"caption-attachment-24495\" class=\"wp-caption-text\">Muchos empresarios se cuestionan qu\u00e9 es el cash flow y por qu\u00e9 es un indicador clave para controlar la salud financiera de la compa\u00f1\u00eda.<\/p><\/div>\n<h2>C\u00f3mo se calcula el <em>free cash flow<\/em><\/h2>\n<p>Pensemos que, finalmente, perseguimos separar los cobros y pagos operativos de los dem\u00e1s y quedarnos con una parte, la <strong>disponible para los proveedores de financiaci\u00f3n<\/strong>. Deseamos saber cu\u00e1nto queda una vez hemos satisfecho los impuestos y determinadas necesidades de inversi\u00f3n.<\/p>\n<p>Por tanto, debemos realizar <strong>una clasificaci\u00f3n de flujos de caja operativos<\/strong> o realizar una cadena de ajustes a las cifras contables para quedarnos con lo que necesitamos. De ah\u00ed que el manejo de los datos sea clave.<\/p>\n<p>Lo ideal es contar con una <a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/\">soluci\u00f3n de gesti\u00f3n<\/a> que nos permita categorizar todos los cobros y pagos y visualizar su origen y destino. Esto nos facilitar\u00e1, no solo el c\u00e1lculo del FCF del pasado, sino<strong> realizar previsiones y <\/strong><a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/controles-flujo-caja-video\/\"><strong>controlar<\/strong><\/a> si se cumplen. En definitiva, nos viene muy bien un aliado que nos ayude a transformar una mera f\u00f3rmula en parte de un algoritmo \u00fatil en los procesos de decisi\u00f3n.<\/p>\n<h2>\u00bfPara qu\u00e9 sirve el <em>free cash flow<\/em>?<\/h2>\n<p>Podemos dar al flujo de caja libre muchas <strong>aplicaciones<\/strong>. Entre ellas destacan:<\/p>\n<h3>FCF yield<\/h3>\n<p>Esta ratio resulta de<strong> dividir el FCF por acci\u00f3n entre el precio de la acci\u00f3n<\/strong>. Marca el porcentaje de lo que vale una acci\u00f3n que puede retornar en forma de posibles flujos de caja para los propietarios en el transcurso de un a\u00f1o.<\/p>\n<p>A primera vista, podemos pensar que <strong>una ratio muy elevada<\/strong> es un hecho positivo. Sin embargo, en la pr\u00e1ctica, puede indicar algunos problemas. Quiz\u00e1 en el mercado solo se est\u00e9 valorando el presente y el futuro muy cercano. De ah\u00ed que el precio no sea muy superior al FCF. Eso, en definitiva, es un indicador de falta de expectativas positivas o de credibilidad de los planes empresariales.<\/p>\n<p>Tampoco podemos asegurar lo contrario. Que <strong>una FCF<em> yield <\/em>reducida<\/strong> sea un buen indicador. Nos puede se\u00f1alizar que se anticipan incrementos de los flujos de caja libres en el futuro. Sin embargo, hay que estudiar hasta qu\u00e9 punto esa valoraci\u00f3n es proporcionada. Lo vemos, por ejemplo, en el caso de burbujas que hacen que una empresa (cotizada o no) pueda verse muy valorada, pero solo moment\u00e1neamente.<\/p>\n<p>En general, la mayor informaci\u00f3n la obtendremos de <strong>un an\u00e1lisis detenido<\/strong>. Nos fijaremos en la evoluci\u00f3n de este indicador a lo largo del tiempo y en la comparaci\u00f3n con otras empresas. Buscaremos las razones que est\u00e1n detr\u00e1s del comportamiento en cada momento.<\/p>\n<h3>Qu\u00e9 es el <em>Free cash flow<\/em> en la valoraci\u00f3n de empresas<\/h3>\n<p>El <em>free cash flow<\/em> se utiliza a menudo en la <strong>valoraci\u00f3n de empresas<\/strong>. Hay varias opciones. Algunas son muy sencillas. Por ejemplo, podemos aproximar cu\u00e1nto puede valer un negocio como un mero <strong>m\u00faltiplo del FCF<\/strong>. Nos puede servir de orientaci\u00f3n en conversaciones para adquirir o vender una determinada explotaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Sin embargo, suele ser preferible optar por <strong>procedimientos m\u00e1s sofisticados<\/strong>, que tengan en cuenta las previsiones. Tendremos que proyectar los resultados futuros del negocio y actualizar su valor.<\/p>\n<blockquote>\n<p>El <em>free cash flow<\/em> nos ser\u00e1 un indicador tanto m\u00e1s \u00fatil cuanto mejor comprendamos sus limitaciones y sepamos ponerlo en su contexto.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Este m\u00e9todo de valoraci\u00f3n ha hecho fortuna entre muchos financieros. Prefieren una f\u00f3rmula basada en flujos de caja que en datos contables, ya que son menos manipulables. Sin embargo, utilizar el FCF como indicador tiene el inconveniente de que <strong>las inversiones que labran el futuro de la empresa merman esta cifra<\/strong>.<\/p>\n<p><strong>Saber qu\u00e9 es el <em>free cash flow<\/em> es el primer paso<\/strong>. Sin embargo, el valor de la cifra lo da la capacidad de quien toma decisiones. Y de quien es capaz de entender el entorno y la situaci\u00f3n interna gracias a la informaci\u00f3n que aporta.<\/p>\n\n<\/div>\n<div class=\"single-cta gated-content\">\n\t<div class=\"single-cta__positioner\">\n\t\t<div class=\"single-cta__wrapper has-dark-background-color\">\n\t\t\t<div class=\"single-cta__content\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t<h2 class=\"single-cta__title h3\">Aprende a gestionar tu flujo de caja<\/h2>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"single-cta__description\">\n\t\t\t\t\t\t<p>CONSIGUE GRATIS TU GU\u00cdA EN PDF EN LA QUE ENCONTRAR\u00c1S:<\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: 11pt\">Estrategias efectivas para administrar el flujo de caja<br \/>\n<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-size: 11pt\">Un checklist para evitar crisis de flujo de efectivo<\/span><span style=\"font-size: 11pt\"><br \/>\n<\/span><\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a\n\t\t\t\t\t\thref=\"#gate-bc9762f5-adaa-4c4e-a39c-4a5d72431f57\"\n\t\t\t\t\t\tclass=\"single-cta__button button button--primary\"\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t>\u00a1Quiero descargar mi GUIA gratis!<\/a>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"1252\" height=\"810\" src=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2023\/12\/SAGE_Mockup_Banner_Quieres-mejorar-tus-beneficios_Fondo-verde_V1-1-1252x810.jpg\" class=\"single-cta__image\" alt=\"Sage\" loading=\"lazy\" srcset=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2023\/12\/SAGE_Mockup_Banner_Quieres-mejorar-tus-beneficios_Fondo-verde_V1-1-1252x810.jpg 1252w\" sizes=\"auto, (min-width: 48em) 33vw, 100vw\" \/>\t\t\t<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Explicamos qu\u00e9 es el free cash flow y c\u00f3mo dar contexto a esta cifra para mejorar la toma de decisiones financieras empresariales.<\/p>\n","protected":false},"author":240,"featured_media":23636,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_sage_video":false,"post_featured_image_hide":false,"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[23,32],"business_type":[10],"lilypad":[],"context":[],"industry":[],"persona":[],"imagine_tag":[265],"coauthors":[412],"class_list":["post-19541","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finanzas","tag-contabilidad","tag-flujo-de-caja","business_type-pequena-empresa"],"sage_meta":{"region":"es-es","author_name":"Gonzalo Garc\u00eda Abad","featured_image":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2023\/09\/GettyImages-1451456915.jpg","imagine_tags":{"265":"Contabilidad"}},"distributor_meta":false,"distributor_terms":false,"distributor_media":false,"distributor_original_site_name":"Sage Advice Espa\u00f1a","distributor_original_site_url":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog","push-errors":false,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/posts\/19541","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/users\/240"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/comments?post=19541"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/posts\/19541\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/media\/23636"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/media?parent=19541"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/categories?post=19541"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/tags?post=19541"},{"taxonomy":"business_type","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/business_type?post=19541"},{"taxonomy":"lilypad","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/lilypad?post=19541"},{"taxonomy":"context","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/context?post=19541"},{"taxonomy":"industry","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/industry?post=19541"},{"taxonomy":"persona","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/persona?post=19541"},{"taxonomy":"imagine_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/imagine_tag?post=19541"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/api\/wp\/v2\/coauthors?post=19541"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}