{"id":5714,"date":"2017-04-10T07:05:30","date_gmt":"2017-04-10T07:05:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/una-oferta-de-compra-por-tu-empresa-valora-estos-siete-aspectos-antes-de-decidir\/"},"modified":"2026-02-04T19:15:22","modified_gmt":"2026-02-04T18:15:22","slug":"una-oferta-de-compra-por-tu-empresa-valora-estos-siete-aspectos-antes-de-decidir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/una-oferta-de-compra-por-tu-empresa-valora-estos-siete-aspectos-antes-de-decidir\/","title":{"rendered":"\u00bfUna oferta de compra por tu empresa? Valora estos siete aspectos antes de decidir"},"content":{"rendered":"
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\n\t\t\t\t\t\t\tEstrategia y Gesti\u00f3n<\/a>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\u00bfUna oferta de compra por tu empresa? Valora estos siete aspectos antes de decidir\t\t\t\t\t<\/h1>\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

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\n\t\t\t\n\t\t\t\t\"\"\t\t\t\tGonzalo Garc\u00eda Abad<\/span>\n\t\t\t<\/a>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n
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Una oferta de compra por la empresa<\/strong> plantea diversos dilemas que el emprendedor debe resolver. Normalmente, el tiempo para decidir es menor del que quisi\u00e9ramos y los aspectos a valorar<\/strong> son muchos.<\/p>\n

Estos siete son algunos de los m\u00e1s importantes. Reclaman una reflexi\u00f3n no solamente para decidir <\/strong>si vender o no, sino tambi\u00e9n para enfocar la negociaci\u00f3n<\/strong>. Adem\u00e1s, ayudan a afrontar el per\u00edodo posterior a la decisi\u00f3n, tanto si se acepta como si se rechaza la oferta de compra por la empresa.<\/span><\/p>\n

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1) El precio de la oferta de compra por la empresa<\/h2>\n

En cuanto al precio, la primera ocupaci\u00f3n debe ser valorar la empresa<\/strong>. Al negociar el precio, ser\u00e1 importante valorar cada uno de sus elementos. Especial importancia tiene valorar los intangibles<\/strong><\/a> generados internamente. La ausencia de referencias de mercado puede hacer que haya m\u00e1s discrepancias en cuanto a su valoraci\u00f3n.<\/p>\n

Otro aspecto que hay que tener muy presente al hacer una valoraci\u00f3n son las condiciones de ventaja que no son controlables<\/strong>. Por ejemplo, podemos recibir la oferta de compra por la empresa debido al valor de la clientela que tiene o las cualidades de sus empleados. Sin embargo, no son elementos sobre los que la empresa pueda decir que mantiene el control. Puede que, en el futuro, ya no est\u00e9n en la empresa sin que nosotros podamos impedirlo. Por ese motivo, su valoraci\u00f3n puede ser muy decisiva en la negociaci\u00f3n del precio.<\/p>\n

Y tambi\u00e9n hay que mirar al futuro<\/strong>. Si nos hacen una oferta de compra por la empresa, lo normal es que existan sinergias <\/strong>que aprovechar entre el negocio de la adquirente y el nuestro. Es decir, si juntos valemos m\u00e1s que por separado, existe una ganancia que habr\u00e1 que repartir entre el oferente y nosotros.<\/p>\n

Es conveniente, en estos casos, tener el mayor grado de conocimiento posible de las alternativas del oferente<\/strong>. No nos dar\u00e1 un precio m\u00e1s elevado si puede conseguir las mismas ventajas haciendo otra oferta a un tercero. Este aspecto puede ser especialmente complejo en el caso de que el oferente sea una empresa mucho m\u00e1s grande y con actividades en muchos entornos diferentes a aqu\u00e9l en el que nos movemos habitualmente.<\/p>\n

2) La forma de pago<\/h2>\n

Las dos principales alternativas son el pago en acciones <\/strong>o participaciones sociales<\/strong>, como, por ejemplo, si la oferta es de fusi\u00f3n y el pago en dinero. Tambi\u00e9n, en algunos casos, pueden ser interesantes otras alternativas como dar en pago la empresa por una deuda<\/strong>, recibir un pago no dinerario<\/strong> o recibir una parte en dinero y otra en acciones o participaciones sociales.<\/p>\n

Tambi\u00e9n es muy importante el momento del pago. Por ejemplo, si el pago es dinerario y se aplaza, debemos valorar cuidadosamente las garant\u00edas ofrecidas.<\/p>\n

Si la oferta es de fusi\u00f3n<\/strong>, la Ley sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles<\/a>, en su art\u00edculo 30.2, proh\u00edbe, una vez suscrito el proyecto com\u00fan de fusi\u00f3n, a los administradores de las sociedades que se fusionen realizar cualquier clase de acto o concluir cualquier contrato que “pudiera comprometer la aprobaci\u00f3n del proyecto o modificar sustancialmente la relaci\u00f3n de canje de las acciones, participaciones o cuotas”. Por ello, es importante prever y vigilar lo que pueda suceder desde que se llega al acuerdo hasta que se materializa.<\/p>\n

3) Los posibles proyectos de futuro<\/h2>\n

Tanto si el pago es en efectivo o en forma de participaci\u00f3n en el capital, los proyectos de futuro<\/strong> son muy importantes. En el caso de que el pago sea en efectivo ha de plantearse si nos vamos a desvincular de la empresa, si continuaremos como trabajadores o si decidimos realizar alguna otra apuesta emprendedora en la que nuestra antigua empresa tenga alg\u00fan papel. Puede, por ejemplo, ser socia del nuevo proyecto, ser un proveedor o cliente importante, etc.<\/p>\n

En el caso de que lo que se plantee sea una fusi\u00f3n, es muy importante tener en cuenta qui\u00e9n va a tener el control<\/strong>. Lo habitual es que la empresa que realiza la oferta lo haga para tomar el control. Sin embargo, eso no siempre es as\u00ed. Depender\u00e1, entre otros factores, del desarrollo de las negociaciones y las vicisitudes futuras. Por ejemplo, la entrada o salida de socios<\/a>, una ampliaci\u00f3n de capital o los acuerdos entre socios pueden condicionar el desenlace de qui\u00e9n acabe controlando la empresa.<\/p>\n

No obstante, con independencia del control futuro, s\u00ed se pueden entablar negociaciones para delimitar algunos proyectos<\/strong>. Por ejemplo, se puede pactar que no se tomar\u00e1 determinada decisi\u00f3n. Tambi\u00e9n se puede incluir en el acuerdo que se desarrollar\u00e1n unas medidas concretas.<\/p>\n

4) La continuidad o no en el trabajo de los m\u00e1s allegados<\/h2>\n

Este aspecto puede llegar a ser uno de los m\u00e1s espinosos, especialmente en las empresas m\u00e1s familiares<\/a>. Por un lado, en algunos casos, las ofertas de compra por la empresa se vinculan a que algunas de esas personas permanezcan en el proyecto<\/strong>. En ese caso, la decisi\u00f3n no solamente ser\u00e1 de los due\u00f1os de la empresa, sino tambi\u00e9n de los empleados afectados. Especialmente si se trata de familiares o amigos, hay que ser muy cuidadosos para minimizar los posibles conflictos. Es posible que la mejor decisi\u00f3n no sea la misma para todos. Conviene, en ese caso, negociar posibles compensaciones.<\/p>\n

En el otro extremo, una adquisici\u00f3n por terceros de la empresa puede implicar <\/strong>despidos<\/strong>. Si los afectados son personas allegadas, el impacto en nuestras relaciones puede ser muy negativo. Conviene, por un momento, antes de decidir, ponerse en su lugar y pensar en sus alternativas laborales y vitales. En segundo lugar, es importante pensar c\u00f3mo nos va a afectar a nosotros esa situaci\u00f3n personal de los allegados.<\/p>\n

5) Las alternativas de ofertas de compra o de sucesi\u00f3n (futura o inmediata)<\/h2>\n

Para poder tomar decisiones, es importante tener un elemento de comparaci\u00f3n. Una primera posibilidad es la existencia de ofertas alternativas<\/strong>. Si ya existen, conviene detenerse en la valoraci\u00f3n de cada una. Sin embargo, algunas pueden ser meramente potenciales. Por ejemplo, sabemos que existe una persona interesada en nuestro negocio desde hace tiempo, pero que no ha realizado a\u00fan ofertas.<\/p>\n

En la empresa familiar, normalmente se medita la posible sucesi\u00f3n<\/strong>. La inexistencia de un candidato con suficiente inter\u00e9s y aptitud puede ser un motivo que impulse la b\u00fasqueda de oportunidades de venta de la empresa.<\/p>\n

6) El impacto en las personas del entorno<\/h2>\n

La venta de la empresa supone un cambio importante<\/strong>, en primer lugar, para las familias <\/strong>de quienes venden. Se cierra una etapa, es posible que haya que afrontar nuevos proyectos, las relaciones con otras personas pueden ser diferentes, etc. Hay que reflexionar si esas novedades van a ser positivas. Adem\u00e1s, si se vende, es importante planificar previamente c\u00f3mo potenciar los aspectos positivos de ese cambio y c\u00f3mo minimizar los inconvenientes.<\/p>\n

En segundo lugar, la venta va a afectar a otras personas<\/strong>, m\u00e1s all\u00e1 del efecto sobre los trabajadores. Por ejemplo, puede afectar a proveedores y clientes habituales, a los habitantes de la localidad donde principalmente desarrollamos las actividades, etc. Es conveniente, en la medida que no perjudique a otros intereses, buscar una buena salida para estas personas. Beneficia a la aceptaci\u00f3n de los proyectos de futuro de la empresa y tambi\u00e9n a la percepci\u00f3n que la sociedad tiene de nosotros.<\/p>\n

7) Alternativas de inversi\u00f3n o desendeudamiento<\/h2>\n

\u00bfY despu\u00e9s qu\u00e9? Esa es la pregunta que se hacen muchos empresarios. Si la oferta pasa por una fusi\u00f3n, nuestro futuro financiero quedar\u00e1 vinculado al de quienes hacen la oferta<\/strong>. De lo contrario, hay que plantearse alternativas.<\/p>\n

Una es la de invertir en otros negocios ya existentes<\/strong>. Suele ser la opci\u00f3n m\u00e1s natural cuando desarrollamos varias actividades y nos desprendemos de una rama de la empresa. Con el dinero de la venta, podemos invertir en las otras actividades.<\/p>\n

La segunda opci\u00f3n es la de lanzarse a nuevas actividades<\/strong>. Esa alternativa puede ser muy \u00fatil para quienes creen que los horizontes de su antiguo negocio se han quedado peque\u00f1os. Venden su participaci\u00f3n en \u00e9l, lo dejan atr\u00e1s y emprenden en otra actividad semejante, en otro lugar, colaborando con otros equipos, etc.<\/p>\n

Otra alternativa es aprovechar la desinversi\u00f3n para cancelar deudas<\/strong>. Es, por ejemplo, una oportunidad para afrontar la jubilaci\u00f3n<\/a>. Tambi\u00e9n lo es para reducir el apalancamiento financiero del conjunto de nuestros negocios cuando continuemos con otras actividades.<\/p>\n

Recibir una oferta de compra por la empresa es un momento que exige reflexi\u00f3n<\/strong>. Hay que meditar sobre el futuro de la empresa, sobre el nuestro, sobre las alternativas, las condiciones de la negociaci\u00f3n\u2026 Es conveniente pensar con un cierto orden<\/strong>, porque son muchos los aspectos a valorar y, normalmente, poco el tiempo para hacerlo.<\/p>\n<\/div>\n

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