{"id":9330,"date":"2018-01-18T18:49:19","date_gmt":"2018-01-18T18:49:19","guid":{"rendered":"http:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/?p=9330"},"modified":"2026-02-04T18:58:06","modified_gmt":"2026-02-04T17:58:06","slug":"ebitda-otras-ocho-cosas-importantes-sobre-este-indicador","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/ebitda-otras-ocho-cosas-importantes-sobre-este-indicador\/","title":{"rendered":"EBITDA: qu\u00e9 es y otras ocho cosas importantes sobre este indicador"},"content":{"rendered":"<header class=\"entry-header has-dark-background-color entry-header--has-illustration entry-header--has-illustration--generic\">\n\t<div class=\"container\">\n\t\t<div class=\"entry-header__row row align-center\">\n\t\t\t<div class=\"col col-lg-7 col-xlg-6 entry-header__content\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"component component-single-header\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"entry-header__misc text--subtitle text--uppercase text--small\">\n\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/categoria\/finanzas\/\" class=\"entry-header__link\">Finanzas<\/a>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t<div class=\"entry-title-wrapper\">\n\t\t\t\t\t<h1 class=\"entry-title\">\n\t\t\t\t\t\tEBITDA: qu\u00e9 es y otras ocho cosas importantes sobre este indicador\t\t\t\t\t<\/h1>\n\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"entry-header__description\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t<div class=\"single-post-details container\">\n\t\t<div class=\"col\">\n\t\t\t<span class=\"posted-on \"><time class=\"entry-date published\" datetime=\"2018-01-18T18:49:19+01:00\">18 January, 2018<\/time><\/span><span class=\"reading-time\"> minutos de lectura<\/span>\n\t\t<button\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\tclass=\"social-share-button button button--icon button--secondary js-social-share-button\"\n\t\t\tdata-share-title=\"EBITDA: qu\u00e9 es y otras ocho cosas importantes sobre este indicador\"\n\t\t\tdata-share-url=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/ebitda-otras-ocho-cosas-importantes-sobre-este-indicador\/\"\n\t\t\tdata-share-text=\"Please read this interesting article\"\n\t\t>\n\t\t\t<span class=\"social-share-button__share-label\">Compartir<\/span>\n\t\t\t<span class=\"social-share-button__copy-label\" hidden>Copiar enlace<\/span>\n\t\t\t<span class=\"social-share-button__copy-tooltip\" aria-hidden=\"true\" hidden>Copiado<\/span>\n\t\t<\/button>\n\n\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/header>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-post-author has-dark-background-color alignfull\">\n\t<div class=\"container\">\n\t\t<div class=\"col\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"co-authors\">\n\t\t\t\t\t\n\t\t<div class=\"entry-author-wrapper\">\n\t\t\t<a class=\"entry-author\" href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/author\/gonzalo-garcia-abad\/\">\n\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"40\" height=\"40\" src=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2024\/02\/Gonzalo-Garcia_2024_600x600-350x350.jpg\" class=\"entry-author__image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2024\/02\/Gonzalo-Garcia_2024_600x600-350x350.jpg 350w, https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2024\/02\/Gonzalo-Garcia_2024_600x600.jpg 600w\" sizes=\"auto, (max-width: 40px) 100vw, 40px\" \/>\t\t\t\t<span class=\"entry-author__name\">Gonzalo Garc\u00eda Abad<\/span>\n\t\t\t<\/a>\n\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"sage-block-classic-wrapper\">\n\n<p><strong>EBITDA<\/strong> son las siglas en ingl\u00e9s de <em>Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization<\/em>. Se puede traducir por &#8220;resultado antes de intereses, depreciaci\u00f3n, amortizaciones e impuestos&#8221;.<\/p>\n<p>El EBITDA es un concepto a medio camino entre lo <a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/ebook-claves-para-responsable-financiero\/\">financiero<\/a> y lo contable. Parte de cifras contables que ajusta para obtener <strong>una cifra de inter\u00e9s, principalmente, en el an\u00e1lisis financiero<\/strong>. En este caso, no es propiamente un concepto relacionado con la <a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/que-es-el-plan-general-contable\/\">normativa nacional<\/a>, pero s\u00ed es de uso frecuente en muchas comunicaciones.<!--more--><\/p>\n<h2>\u00bfQu\u00e9 es el EBITDA?<\/h2>\n<p>El EBITDA pretende medir los resultados generados por la <strong>actividad habitual <\/strong>de la empresa. Para ello, del resultado, no se tienen en cuenta <strong>ni las <\/strong><strong>amortizaciones<\/strong><strong>, ni los impuestos, ni los resultados financieros. <\/strong>El problema es que <strong>el EBITDA no es una cifra que aparezca en los modelos de cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias espa\u00f1oles<\/strong>.<\/p>\n<p>Para calcularlo, existen muchas formas posibles. Es decir, <strong>no hay una \u00fanica definici\u00f3n universalmente aceptada<\/strong> que nos diga qu\u00e9 ingresos y gastos se deben incluir y cu\u00e1les no. Eso es importante tenerlo en cuenta, especialmente cuando se va a comparar el EBITDA de dos empresas que lo calculan de forma distinta.<\/p>\n<p>Idealmente, lo mejor es partir de una cifra que s\u00ed aparece en las <a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/deposito-cuentas-anuales\/\">cuentas anuales<\/a> como, por ejemplo, el resultado del ejercicio y<strong> ofrecer una conciliaci\u00f3n<\/strong> con todos los ajustes que se han ido realizando para llegar al EBITDA. Eso facilita que los interesados por conocer la evoluci\u00f3n del EBITDA de nuestra empresa puedan comprender de qu\u00e9 hablamos.<\/p>\n<p>Puede ser \u00fatil expresarlo en funci\u00f3n de <strong>una definici\u00f3n previamente establecida<\/strong> y que tenga alg\u00fan grado de aceptaci\u00f3n entre los profesionales. Por ejemplo, la Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Contabilidad y Administraci\u00f3n de Empresas (AECA) <a href=\"http:\/\/aeca.es\/wp-content\/uploads\/2014\/05\/oinion_emitida4.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">ha emitido una opini\u00f3n<\/a> que puede ser tomada como referencia para definir el EBITDA.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s de la propia definici\u00f3n, conviene conocer algunos aspectos m\u00e1s para <strong>comprender la filosof\u00eda que hay detr\u00e1s de esta sigla<\/strong>. Estas ocho son algunas de las m\u00e1s importantes.<\/p>\n<h2>1) \u00bfPor qu\u00e9 se suman las amortizaciones para calcular el EBITDA?<\/h2>\n<p>En primer lugar, hemos de tener en cuenta que es un concepto m\u00e1s financiero que contable. Tengamos en cuenta que en el mundo financiero el inter\u00e9s se centra en los <a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/como-se-calcula-el-fondo-de-maniobra-y-el-cash-flow\/\">flujos de tesorer\u00eda<\/a> y gastos como las amortizaciones generan cierta desconfianza. En segundo lugar, existe una cierta <strong>subjetividad <\/strong>al <a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/calculo-de-amortizaciones-desde-cero\/\">calcular las amortizaciones<\/a> del ejercicio. Adem\u00e1s, pueden no ser lineales, lo que <strong>dificulta la comparaci\u00f3n entre diferentes ejercicios<\/strong>.<\/p>\n<h2>2) \u00bfPor qu\u00e9 los resultados financieros no forman parte del EBITDA<em>?<\/em><\/h2>\n<p>Una empresa puede ser relativamente <strong>rentable desde el punto de vista operativo<\/strong>, pero estar mal gestionada financieramente. Puede interesarnos, principalmente a efectos de valoraci\u00f3n de la empresa, saber c\u00f3mo van sus actividades habituales. En cierto modo, es un intento de separar el valor del activo de la mejor o peor gesti\u00f3n financiera.<\/p>\n<h2>3) \u00bfPor qu\u00e9 se calcula el EBITDA antes de impuestos?<\/h2>\n<p>La capacidad de adaptarse a la <strong>regulaci\u00f3n fiscal<\/strong>, con el objetivo de minimizar la factura impositiva, tiene m\u00e1s relevancia desde el punto de vista de la financiaci\u00f3n que desde el operativo. Sin embargo, no hemos de olvidar que las decisiones con implicaciones fiscales importantes pueden afectar profundamente a los procesos de producci\u00f3n.<\/p>\n<h2>4) \u00bfQu\u00e9 pasa con los resultados no recurrentes?<\/h2>\n<p>Normalmente, el EBITDA pretende medir resultados relacionados con las <strong>actividades que se producen ejercicio tras ejercicio<\/strong>. Si, por ejemplo, hemos tenido un beneficio por la venta de un terreno y no nos dedicamos habitualmente a ello, parece l\u00f3gico que ese beneficio no forme parte de este indicador.<\/p>\n<h2>5) Se parece, pero no es un flujo de caja<\/h2>\n<p>El EBITDA<em>, <\/em>a veces, es tomado como<strong> un valor aproximado de los <\/strong><a href=\"https:\/\/www.sage.com\/es-es\/blog\/7-consejos-practicos-para-gestionar-tu-flujo-de-caja-infografia\/\"><strong>flujos de caja<\/strong><\/a> que generan las <strong>actividades de explotaci\u00f3n<\/strong>. Sin embargo, puede haber diferencias por diversas razones como, por ejemplo, cobros o pagos anticipados o retrasados. As\u00ed, si hemos vendido con un pago aplazado al siguiente ejercicio, en el presente tendremos un ingreso de explotaci\u00f3n, pero no un cobro (que tendr\u00e1 que esperar).<\/p>\n<h2>6) \u00bfEs el EBITDA un instrumento de comparaci\u00f3n entre empresas?<\/h2>\n<p>S\u00ed, pero con prudencia. Podemos <strong>comparar <\/strong>la capacidad que tiene una empresa para generar EBITDA con la de otras. Sin embargo, hemos de ser conscientes de que no siempre se define igual en todas las empresas. Nos puede valer, por ejemplo, si las que comparamos emplean todas alguna definici\u00f3n com\u00fanmente aceptada. Tambi\u00e9n lo podremos hacer si disponemos de alguna conciliaci\u00f3n que nos permita ajustar las cifras para hacerlas comparables.<\/p>\n<h2>7) \u00bfQu\u00e9 problemas se pueden presentar al comparar distintos ejercicios de una empresa?<\/h2>\n<p>Hay que<strong> tener claro qu\u00e9 es lo que queremos comparar<\/strong>. Puede, por ejemplo, suceder que una empresa tenga en un ejercicio ingresos o gastos que generen dudas de si deben ser incluidos en el EBITDA. La decisi\u00f3n puede distorsionar la comparaci\u00f3n. Al final, no hay que fijarse solamente en si el ejercicio fue bueno o malo, sino tambi\u00e9n en <strong>saber por qu\u00e9<\/strong>.<\/p>\n<h2>8) \u00bfC\u00f3mo podemos utilizar el EBITDA en la valoraci\u00f3n financiera?<\/h2>\n<p>Podemos tomarlo como referencia para obtener una <strong>valoraci\u00f3n sencilla<\/strong> a trav\u00e9s de un <strong>m\u00faltiplo del EBITDA<\/strong>. Por ejemplo, podr\u00edamos tomar el sector de esa empresa como referencia y multiplicar el EBITDA por el m\u00faltiplo habitual en el sector. Es m\u00e1s simple que realizar una valoraci\u00f3n en funci\u00f3n de flujos de caja previstos.<\/p>\n<p>El EBITDA ha entrado a formar parte de los t\u00e9rminos habituales en el mundo empresarial. Sin embargo, a\u00fan hay cierto desconocimiento entre algunas personas de cu\u00e1l es su filosof\u00eda. Es conveniente saber qu\u00e9 implicaciones tiene, su aplicaci\u00f3n y limitaciones.<\/p>\n<p><strong>Tu empresa es conectividad. 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