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Flujo de caja libre: cómo calcularlo y para qué sirve

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Te explicamos los aspectos esenciales de un concepto importante para las finanzas empresariales: el flujo de caja libre.

  • El flujo de caja libre tiene una gran importancia desde el punto de vista financiero
  • Te contamos en qué consiste, cómo se calcula y para qué sirve

Contenido del post

  1. Qué es el flujo de caja libre
  2. Los flujos de caja frente a los beneficios
  3. El flujo de caja libre en la valoración de empresas
  4. Cómo se hace el cálculo por el método indirecto
  5. Cómo calcularlo por el método directo
  6. El flujo libre de caja en la planificación y en el control

El flujo de caja libre es un concepto de interés financiero y empresarial que es muy importante en la planificación y en la valoración de empresas. Las cuantías y calendarios de cobros y pagos y el dinero que queda para satisfacer a quienes han facilitado sus fondos para financiar la empresa son claves en la toma de decisiones de inversión y en la búsqueda de opciones de financiación.

Por ello, los emprendedores deben tener claras algunas nociones que contribuyan a situar mejor sus presentaciones de proyectos y resultados, sus solicitudes de financiación propia o ajena y que, por otro lado, ayuden a explicar las actuaciones realizadas y previstas ante juntas de socios y otros órganos de administración.

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1)Qué es el flujo de caja libre

Es un concepto que refleja el dinero que genera la empresa y que está libre para retribuir a sus proveedores de financiación tanto propia como ajena. Por eso decimos que es libre, porque no está destinado a cumplir con otras obligaciones (pagos a proveedores, acreedores por prestación de servicios, la Hacienda Pública, etcétera).

2)Los flujos de caja frente a los beneficios

En primer lugar, los cobros y pagos aportan credibilidad a la contabilidad. Los beneficios dependen mucho de criterios interpretativos que marcan, entre otros aspectos, cuando se registra un determinado ingreso o gasto. Sin embargo, los cobros y los pagos se efectúan en un momento claramente determinado.

“El valor actual de los flujos de caja libres es una de las aproximaciones a la valoración de empresas”

Además, desde un punto de vista financiero, lo que nos interesa al analizar un proyecto, como una empresa, por ejemplo, es el valor actual de todas las corrientes de cobros y pagos. Y, por tanto, el flujo de caja libre es un concepto que nos permite analizar cuánto vale una empresa para sus proveedores de financiación.

3)El flujo de caja libre en la valoración de empresas

Las proyecciones de flujos de caja libre son un elemento importante en la valoración de empresas. Para ello, se dan los siguientes pasos:

  • Se divide el futuro de la empresa en diferentes períodos (años, por ejemplo) para los que realizamos unas previsiones de flujos de caja libres. Algunas veces, se parte de que existe una cierta relación entre ellos, tal como que las distintas clases de flujos de tesorería evolucionan a lo largo del tiempo siguiendo una determinada senda.
  • Para poder comparar cobros o pagos realizados en distintos momentos del tiempo se necesita conocer cuál será el coste de capital del activo. Una forma de hacerlo es ponderando los costes de capital de fondos propios y deuda por sus respectivas participaciones en la financiación de la empresa. Además, tendremos en cuenta el efecto fiscal de la deducción de intereses de la deuda.
  • En este sentido, es habitual tomar como referencia para calcular el coste de capital de los fondos propios el interés libre de riesgo, al que añadiremos una prima por el riesgo.
  • Una vez calculado el coste de capital del activo, descontaremos los flujos de caja libres de cada uno de los años y efectuaremos la suma. Con ello, conseguiremos obtener el valor de la empresa, que restando el valor de la deuda nos dará el valor que tienen los fondos propios de la empresa.
flujo de caja libre

En este artículo hacemos un repaso a qué es el flujo de caja libre, cómo calcularlo y para qué sirve.

4)Cómo se hace el cálculo por el método indirecto

Es una forma de obtener el flujo de caja libre ya no como suma de cobros y pagos, sino como resultado de practicar una serie de ajustes a una cifra contable. Procederemos así:

  • Partimos del beneficio después de impuestos
  • Sumamos las amortizaciones porque no son pagos, aunque sean un gasto.
  • Sumamos los gastos financieros, que pertenecen a uno de los proveedores de financiación (los acreedores).
  • Realizamos una serie de ajustes relacionados con el capital circulante. Si lo hemos ampliado, restaríamos el importe del incremento. Si se reduce, sumaríamos la reducción.
  • Restaríamos el incremento neto (adquisiciones menos ventas) de los activos no corrientes.

5)Cómo calcularlo por el método directo

Haríamos una clasificación de todos los cobros y pagos operativos, le restaríamos los pagos necesarios para adquirir activos no corrientes y le sumaríamos los cobros que obtengamos de la enajenación de activos no corrientes.

Esta forma de proceder puede resultar más complicada, ya que hay que tener en cuenta el gran número de operaciones con cobro o pago aplazado (compras, ventas, pagos de impuestos, retribuciones a largo plazo al personal, etcétera).

Sin embargo, también resulta muy informativa, ya que, hasta llegar al flujo de caja libre, habremos tenido que calcular diversas categorías de cobros y pagos. En realidad, no solo nos interesa conocer la cuantía del flujo de caja, sino también conocer por dónde llegan los cobros y hacia dónde van los pagos, así como su evolución en el tiempo.

6)El flujo libre de caja en la planificación y en el control

En toda planificación a largo plazo, uno de los elementos centrales es la formación de una expectativa sobre el flujo de caja libre a lo largo del tiempo, pero también sobre los factores que pueden hacer que este sea mayor o menor de lo esperado.

Y es que, en realidad, es un elemento estratégico, ya que las vicisitudes del entorno y las iniciativas que tomemos para responder a ellas afectarán a la capacidad no solo de generar internamente flujos libres de tesorería con los que financiar las inversiones necesarias para desarrollar los proyectos, sino también a la capacidad de atraer el interés de propietarios y acreedores por seguir prestando financiación en el futuro.

Y la respuesta de la empresa ha de ser dinámica, aprendiendo en cada fase de control de todo lo aprendido y de las desviaciones de lo previsto para lanzar medidas de corrección que impulsen los flujos de caja en el futuro.

Finalmente, no hemos de olvidar el papel que tiene la tecnología actual en el seguimiento de los flujos de caja, de la conciliación bancaria, de la rentabilidad de la empresa y en la obtención de datos y estadísticas útiles para la gestión en general y la de la tesorería en particular.

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