Taux de rendement interne (TRI) 

Les entreprises et les investisseurs doivent être en mesure d’évaluer les différentes possibilités d’investissement qui s’offrent à eux. Pour cela, il est essentiel de savoir calculer le Taus de Rendement Interne ou TRI.

• Qu’est-ce que le taux de rendement (TRI) ?
• Comment calculer le TRI ?
• Comment interpréter le TRI ?

Deux éléments clés incitent les investisseurs à se lancer dans un projet : un résumé attrayant et un taux de rendement interne qui garantit la rentabilité du projet. De leur côté, les entreprises utilisent également le TRI pour savoir dans quels projets investir.

Le taux de rendement interne (TRI) est également connu sous le nom de taux de rentabilité, ou internal rate of return (IRR) en anglais.

Qu’est-ce que le taux de rendement interne ?

Le TRI est un indicateur de rendement du projet ou de l’investissement, donc plus le TRI est élevé, plus la rentabilité est élevée. Effectuer le calcul du taux de rendement interne des différents projets permettra de faciliter la prise de décision sur l’investissement à réaliser.

En termes simples, nous pourrions définir le TRI comme le pourcentage de revenu ou de perte obtenu à la suite d’un investissement.

Ce concept financier peut être comparé au taux minimal acceptable pour faire un investissement, qui serait le taux de rendement sans risque, ou avec le taux d’intérêt à appliquer au financement d’un projet.

• Dans le premier cas, si le TRI dépasse le taux de rendement sans risque ou le coût d’opportunité, l’investissement est réalisé ; dans le cas contraire, il est rejeté.
• Dans le second cas, le TRI doit être supérieur au taux d’intérêt du financement du projet. Dans ce cas, le taux de rendement interne serait le taux d’intérêt maximal auquel une entreprise ou un investisseur peut emprunter afin de ne pas perdre d’argent sur l’investissement.

Quelle est la formule du TRI ?

Le TRI est le taux d’actualisation auquel la valeur actualisée nette (VAN) est égale à zéro ou, pour le dire autrement, le taux qui est égal à la somme de la valeur actualisée des dépenses avec la somme de la valeur actualisée des revenus planifiés.

VAN

I₀= Investissement initial

C_n = Flux de trésorerie ou bénéfice généré par l’investissement à chaque période

N = Nombre total de périodes

n = Année au cours de laquelle les bénéfices de chaque période sont obtenus

r = TRI

Interprétation du résultat du TRI

Dans le cas où des ressources propres sont utilisées pour réaliser le projet ou l’investissement, les options suivantes peuvent être proposées.

• TRI > 0. Le projet est acceptable, car sa rentabilité est supérieure à la rentabilité minimale requise ou au coût d’opportunité. Cela signifie que si nous investissions dans ce projet, nous gagnerions plus d’argent qu’en achetant des obligations d’État.
• TRI < 0. Le projet est rejeté. La raison est que le projet donne une rentabilité inférieure à la rentabilité minimale requise. Dans ce cas, cela n’aurait aucun sens de faire l’investissement puisque nous gagnerions plus d’argent en investissant dans des obligations d’État.
• TRI = 0. Dans ce cas, il importe peu que le projet soit réalisé ou non, car nous ne sommes ni gagnants ni perdants. Dans les situations avec des valeurs égales à zéro ou proches, il est nécessaire d’évaluer si d’autres types d’avantages associés à la réalisation du projet peuvent être obtenus.

Dans le cas où un financement est nécessaire pour réaliser le projet, nous devrons comparer le TRI au coût du prêt que nous pouvons dénommer k.

Dans ce cas, la rentabilité nette du projet sera la différence entre le TRI et le coût du prêt (TRI-k).

• TRI > k. Le projet est accepté. La rentabilité dépasse le coût du capital qui nous a été prêté.
• TRI < k. Le projet est rejeté. La rentabilité du projet ne couvrirait pas le coût du prêt.
• TRI = k. D’autres facteurs devraient être évalués, car nous ne sommes ni gagnants ni perdants.

Si nous sommes confrontés à l’option d’évaluer deux projets qui s’excluent mutuellement, en principe l’option avec le TRI le plus élevé est conseillée, bien que le risque, la durée et l’investissement initial des projets doivent également être pris en compte.

Exemple de calcul du taux de rendement interne

Pour réaliser un projet, une entreprise doit réaliser un investissement initial de 10 000 €, dont elle espère obtenir deux flux de trésorerie, un de 4 000 € la première année et un autre de 9 000 € la deuxième année. Pour calculer le taux de rendement interne, nous pouvons procéder de deux manières :

• Utilisation de la formule du taux de rendement interne, pour lequel nous égalisons le VAN à zéro :

Le TRI est l’inconnu qui doit être calculé et résolu. Par conséquent, le taux de rendement interne est égal à 0,17, de sorte que le retour sur investissement sera de 17 %.

• En utilisant une calculatrice financière ou un tableur tel qu’Excel.

Dans Excel, son calcul est très simple. Il est nécessaire d’avoir les flux de bénéfices générés par l’investissement dans une ligne ou une colonne, où le flux initial sera mis avec un signe négatif car il s’agit du capital initial apporté. Ensuite, la fonction financière du TRI est insérée dans une cellule et la plage des flux de capitaux du projet, y compris le flux initial, est sélectionnée à partir des valeurs de la formule.

En conclusion, si vous avez besoin d’évaluer différents projets d’investissement, utilisez le taux de rendement interne pour choisir la meilleure option et éviter de choisir un projet qui pourrait entraîner des pertes.

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